گزارش جامع ASML: نتایج درخشان، آینده نامطمئن

شرکت هلندی ASML که یکی از مهمترین غولهای فناوری در صنعت تراشه به حساب میاد، اخیرا با انتشار گزارش مالی سه ماهه دوم سال ۲۰۲۵ خودش، خبرساز شده. با اینکه عملکرد مالی شرکت بهتر از پیش‌بینی‌ها بوده، اما اظهارنظرهایی که مدیران شرکت در مورد آینده و به خصوص سال ۲۰۲۶ کردن، باعث نگرانی سرمایه‌گذارها و افت قابل توجه سهام این شرکت شده. این مقاله نگاهی دقیق به تمام جنبه‌های این موضوع میندازه و همه اطلاعات منتشر شده رو بدون کم و کاست پوشش میده.

ASML دقیقا چه شرکتیه و چرا انقدر مهمه؟

شرکت ASML Holding N.V. که دفتر مرکزیش تو شهر فلدهوفن هلند قرار داره، شاید مهمترین شرکت فناوری در کل اروپا باشه. با توجه به نقش حیاتی این شرکت تو زنجیره تامین جهانی تراشه، میشه اون رو یکی از مهمترین غولهای فناوری دنیا دونست. جالبه بدونید که ASML خودش تولیدکننده تراشه نیست، بلکه ماشین‌هایی رو میسازه که شرکتهای دیگه برای ساخت تراشه‌های داخل دستگاه‌های شما از اونها استفاده میکنن.

اسم این شرکت، ASML، مجموعه‌ای از حروف تصادفی نیست و مخفف عبارت «Advanced Semiconductor Materials Lithography» به معنی «لیتوگرافی مواد نیمه‌رسانای پیشرفته» است که توصیف دقیقی از کار این شرکته.

فناوری اصلی این شرکت، ماشینهای لیتوگرافی یا به فارسی «سنگ‌نگاری» هست. این دستگاه‌ها با استفاده از نور، الگوهای بسیار پیچیده رو روی ویفرهای سیلیکونی که برای ساخت تراشه استفاده میشن، حکاکی میکنن. در حالی که چندین شرکت تو دنیا ماشینهای فوتولیتوگرافی تولید میکنن، ASML تنها سازنده ماشینهای لیتوگرافی فرابنفش شدید (Extreme Ultraviolet Lithography) یا به اختصار EUV در جهانه. این فناوری EUV برای ساخت پیشرفته‌ترین تراشه‌های دنیا، مثل تراشه‌های سری سیلیکون اپل و تراشه‌های انویدیا که برای سرورهای هوش مصنوعی حیاتی هستن، ضروریه.

مشتری‌های ASML شامل شرکتهای بزرگی مثل انویدیا، اینتل و شرکت تولید نیمه‌رسانای تایوان (TSMC) که سازنده تراشه‌های اپل هست، میشن. این شرکت هلندی دستگاه‌های EUV خودش رو به این شرکتها میفروشه تا اونها بتونن تراشه‌های خودشون رو تولید کنن. به گفته CNBC، پیشرفته‌ترین ماشینهای فوتولیتوگرافی ASML میتونن به اندازه یک اتوبوس دو طبقه باشن و قیمت هر کدوم از اونها تا ۴۰۰ میلیون دلار هم برسه. به بیان دیگه، بدون ماشینهای ASML، توانایی تولید نیمه‌رسانا در جهان متوقف میشه.

تاریخچه و رهبری منحصر به فرد ASML

برخلاف شرکتهایی مثل انویدیا که جنسن هوانگ بیشتر از ۳۰ ساله به عنوان مدیرعامل موسس در راس اون قرار داره، ASML در طول سالها مدیرعامل‌های مختلفی داشته. انگار که برای هر دوره، فرد مناسبی رو برای اون جایگاه انتخاب کردن.

نکته جالب اینه که «موسس» اصلی ASML هیچوقت مدیرعامل این شرکت نبود. آرتور دل پرادو، یک مهندس و کارآفرین هلندی، اولین کسی بود که پیشنهاد سرمایه‌گذاری مشترک بین شرکت فیلیپس و شرکت ASMI که خودش مدیرعاملش بود رو مطرح کرد. اسم او تو تاریخچه ASML به عنوان یک افسانه باقی مونده اما هیچوقت به طور رسمی مدیرعامل این شرکت نبود. آرتور دل پرادو در سال ۲۰۱۶ از دنیا رفت.

بعد از تاسیس ASML، هر مدیرعامل شخصیت و دوره منحصر به فردی داشت:

خیالت اسمیت (۱۹۸۴-۱۹۹۰): یک شهروند هلندی که از فیلیپس اومده بود و پیشه‌اش مهندسی بود. او به مدت ۶ سال ASML رو رهبری کرد.
ویلم ماریس (۱۹۹۰-۱۹۹۹): شهروند هلندی با سابقه در عملیات و مدیریت. او برای باثبات کردن شرکت در یک دوره سخت با تمرکز بر روابط با مشتری شناخته میشه.
داگ دان (۱۹۹۹-۲۰۰۴): یک شهروند بریتانیایی با سابقه مالی که به خاطر محدودیت‌های شدید بودجه‌ای شهرت داشت، چیزی که ASML قبلا نداشت.
اریک موریس (۲۰۰۴-۲۰۱۳): شهروند فرانسوی با سابقه مهندسی که قبلا در شرکتهای تامسون و دل کار کرده بود. او روی همکاری‌های استراتژیک تمرکز کرد که منجر به پیشتازی ASML در فناوری جدید EUV شد.
پیتر ونینک (۲۰۱۳-۲۰۲۴): یک شهروند هلندی که قبلا حسابرس بود و از سال ۱۹۹۹ در ASML حضور داشت. او بر دوره توسعه سریع شرکت نظارت داشت و همزمان با مسائل ژئوپلیتیکی جدید برای شرکت دست و پنجه نرم میکرد.
کریستوف فوکه (۲۰۲۴-تاکنون): یک شهروند فرانسوی که از سال ۲۰۰۹ به ASML پیوسته و از بخش فنی شرکت رشد کرده. او حالا مسئولیت سخت‌ترین دوره شرکت رو بر عهده داره، چون بزرگترین مشتری شرکت یعنی TSMC درگیر جنگ تجاری بین چین و آمریکا شده.

کتابی به نام «تمرکز: راه ASML» نوشته مارک هاینک، نویسنده هلندی، اشاره میکنه که دلیل کوتاه‌تر بودن دوره مدیرعاملی در ASML نسبت به سایر شرکتهای فناوری اینه که کاری که ASML انجام میده، بسیار پیچیده و نزدیک به جنونه. ماشینهایی که میسازن مجموعه‌ای از قطعات و زیرسیستم‌های بسیار فنی هستن که هر کدوم به تنهایی میتونه یک مدیر عادی رو از پا دربیاره. فلسفه ASML بر اساس «سریع حرکت کن و مشکلات رو سریع حل کن» بنا شده.

گزارش مالی سه ماهه دوم سال ۲۰۲۵: اعداد و ارقام

در روز چهارشنبه، ۱۶ ژوییه ۲۰۲۵، شرکت ASML گزارش مالی سه ماهه دوم خودش رو منتشر کرد که نتایج اون از پیش‌بینی تحلیلگرها بهتر بود. در ادامه جزئیات این گزارش رو میبینیم:

فروش خالص: شرکت فروش خالص ۷.۷ میلیارد یورویی (معادل ۸.۹۵ میلیارد دلار) رو گزارش کرد. این عدد در بالاترین سطح راهنمایی خود شرکت بود و از پیش‌بینی تحلیلگرهای LSEG که ۷.۵۲ میلیارد یورو بود، فراتر رفت. در گزارش مالی قبلی که در ماه آوریل منتشر شده بود، ASML پیش‌بینی کرده بود که فروش خالص سه ماهه دوم بین ۷.۲ تا ۷.۷ میلیارد یورو باشه.
سود خالص: سود خالص شرکت به ۲.۲۹ میلیارد یورو رسید، در حالی که تحلیلگرها انتظار سود ۲.۰۴ یورویی رو داشتن.
سود به ازای هر سهم (EPS): سود به ازای هر سهم ۵.۹۰ یورو بود.
حاشیه سود ناخالص: حاشیه سود ناخالص ۵۳.۷ درصد گزارش شد که بالاتر از راهنمایی شرکت بود.

مدیر مالی شرکت، راجر دسن، در یک مصاحبه ویدیویی که روی وب‌سایت ASML قرار گرفت، توضیح داد که این عملکرد بهتر از انتظار، به دلیل درآمد حاصل از ارتقا دستگاه‌های موجود و همچنین تاثیر «کمتر منفی» تعرفه‌ها نسبت به چیزی که پیش‌بینی میشد، بوده.

سفارشهای خالص (Net Bookings): این شاخص که یک معیار کلیدی برای تقاضای مشتریه، به ۵.۵ میلیارد یورو رسید. این رقم به طور قابل توجهی بالاتر از پیش‌بینی تحلیلگرها بود که انتظار رقم ۴.۱۹ میلیارد یورو رو داشتن. از این میزان، ۲.۳ میلیارد یورو مربوط به دستگاه‌های پیشرفته EUV بوده.

در جدول زیر، مقایسه نتایج مالی سه ماهه اول و دوم سال ۲۰۲۵ که خود شرکت منتشر کرده، آورده شده:

(ارقام به میلیون یورو)	سه ماهه اول ۲۰۲۵	سه ماهه دوم ۲۰۲۵
فروش خالص	۷,۷۴۲	۷,۶۹۲
فروش مدیریت پایگاه نصب شده	۲,۰۰۱	۲,۰۹۶
سیستمهای لیتوگرافی جدید فروخته شده (واحد)	۷۳	۶۷
سیستمهای لیتوگرافی کارکرده فروخته شده (واحد)	۴	۹
سفارشهای خالص	۳,۹۳۶	۵,۵۴۱
سود ناخالص	۴,۱۸۰	۴,۱۳۰
حاشیه سود ناخالص (درصد)	۵۴.۰	۵۳.۷
سود خالص	۲,۳۵۵	۲,۲۹۰
سود به ازای هر سهم (پایه؛ به یورو)	۶.۰۰	۵.۹۰

علاوه بر این، شرکت اعلام کرد که در سه ماهه دوم حدود ۱.۴ میلیارد یورو از سهام خودش رو تحت برنامه بازخرید سهام ۲۰۲۲-۲۰۲۵ خریداری کرده. همچنین یک سود سهام موقت به مبلغ ۱.۶۰ یورو به ازای هر سهم عادی در تاریخ ۶ آگوست ۲۰۲۵ قابل پرداخت خواهد بود.

چرا با وجود نتایج خوب، سهام ASML سقوط کرد؟

با وجود عملکرد مالی قوی در سه ماهه دوم، سهام ASML در بازارهای اروپایی و در معاملات پیش از بازگشایی بازار آمریکا، سقوط کرد. در یک مقطع، سهام این شرکت تا ۱۰.۵ درصد افت کرد و در مسیر بدترین روز خودش از ماه اکتبر قرار گرفت. این افت عمدتا به دو دلیل بود: پیش‌بینی ناامیدکننده برای سه ماهه سوم و عدم قطعیت در مورد رشد سال ۲۰۲۶.

۱. پیش‌بینی برای سه ماهه سوم و کل سال ۲۰۲۵

شرکت برای سه ماهه سوم سال ۲۰۲۵، درآمدی بین ۷.۴ میلیارد یورو تا ۷.۹ میلیارد یورو رو پیش‌بینی کرد. این رقم از انتظارات بازار که حدود ۸.۳ میلیارد یورو بود، کمتر بود. همچنین شرکت برای سه ماهه سوم، حاشیه سود ناخالصی بین ۵۰ تا ۵۲ درصد، هزینه‌های تحقیق و توسعه حدود ۱.۲ میلیارد یورو و هزینه‌های عمومی و اداری حدود ۳۱۰ میلیون یورو رو پیش‌بینی کرد.

ASML همچنین راهنمایی خودش برای کل سال ۲۰۲۵ رو محدودتر کرد و گفت انتظار داره فروش خالص کل سال با رشد ۱۵ درصدی نسبت به سال ۲۰۲۴ همراه باشه. این رشد، درآمد سال ۲۰۲۵ رو به حدود ۳۲.۵ میلیارد میرسونه. این پیش‌بینی رشد ۱۵ درصدی هم از پیش‌بینی‌های قبلی که بین ۳۰ تا ۳۵ میلیارد یورو بود، کمتر بود.

۲. عدم قطعیت در مورد رشد سال ۲۰۲۶

اما شاید دلیل اصلی افت سهام، اظهارات مدیرعامل شرکت، کریستوف فوکه، در مورد چشم‌انداز سال ۲۰۲۶ بود. او در بیانیه‌ای گفت: «با نگاه به سال ۲۰۲۶، ما میبینیم که اصول بنیادی مشتریان هوش مصنوعی ما قوی باقی مونده. در عین حال، ما همچنان شاهد افزایش عدم قطعیت ناشی از تحولات اقتصاد کلان و ژئوپلیتیکی هستیم. بنابراین، در حالی که ما هنوز برای رشد در سال ۲۰۲۶ آماده میشیم، در این مرحله نمیتونیم اون رو تایید کنیم».

به عبارت دیگه، مدیرعامل ASML داره میگه که نمیدونه آیا شرکت در سال ۲۰۲۶ رشد خواهد کرد یا نه. اگر رشد فروش محقق نشه، سال ۲۰۲۶ اولین سال بدون رشد در بیش از یک دهه رشد بی‌وقفه درآمد از سال ۲۰۱۲ خواهد بود. این پیام محتاطانه چیزی نبود که سرمایه‌گذارها به خوبی ازش استقبال کنن.

عوامل عدم قطعیت: تعرفه‌ها و مسائل ژئوپلیتیکی

عدم قطعیتی که مدیران ASML به اون اشاره میکنن، ریشه در چند موضوع مهم داره.

الف) تعرفه‌های آمریکا

مثل خیلی از شرکتهای دیگه تو صنعت نیمه‌رسانا، ASML هم با عدم قطعیت ناشی از سیاست تعرفه‌ای آمریکا دست و پنجه نرم میکنه. راجر دسن، مدیر مالی شرکت، در یک تماس با خبرنگاران گفت که عدم قطعیت در مذاکرات تعرفه‌ای باعث شده تراشه‌سازهایی که در حال ساخت کارخانه در آمریکا هستن، نهایی کردن سرمایه‌گذاری‌های خودشون رو به تاخیر بندازن. او گفت: «شفافیت چیزیه که مشتریان به دنبالشن قبل از اینکه بتونن واقعا دیدگاه خودشون رو در مورد کاری که میخوان انجام بدن نهایی کنن».

دسن همچنین اشاره کرد که یک تعرفه ۳۰ درصدی احتمالی آمریکا بر کالاهای اروپایی میتونه قیمت یک دستگاه پیشرفته این شرکت رو از ۲۵۰ میلیون یورو به ۳۲۵ میلیون یورو افزایش بده. او تاکید کرد که ASML قصد داره چنین هزینه‌هایی رو به مشتریانش منتقل کنه. این هزینه‌ها ممکنه برای ASML بیشتر هم بشه چون قطعات چندین بار از هلند به آمریکا فرستاده میشن.

ب) مسائل ژئوپلیتیکی و جنگ تجاری چین و آمریکا

محدودیت‌های صادراتی دولت آمریکا برای ابزارهای لیتوگرافی پیشرفته ASML به چین و سیاست‌های تعرفه‌ای جدید، عدم قطعیت‌های تازه‌ای ایجاد کرده. در سه ماهه اول سال ۲۰۲۵، چین ۲۷ درصد از محموله‌های لیتوگرافی ASML رو به خودش اختصاص داده بود که این کشور رو به یک منبع درآمد حیاتی برای شرکت تبدیل میکنه. با این حال، تقاضای چین برای ماشین‌های کمتر پیشرفته همچنان بالاست، چون تراشه‌سازهای چینی به دلیل محدودیت‌های آمریکا برای خرید دستگاه‌های پیشرفته‌تر و پیش از اعمال محدودیت‌های صادراتی بیشتر، به خرید ادامه میدن.

ج) وضعیت مشتریان بزرگ

از بین سه مشتری برتر ASML یعنی TSMC، سامسونگ و اینتل، تحلیلگرها میگن که فقط غول تراشه‌سازی تایوانی یعنی TSMC برای سفارش در سال جاری آماده به نظر میرسه. بقیه با مشکلات داخلی دست و پنجه نرم میکنن. تحلیلگری به نام مایکل روگ از Degroof Petercam میگه: «اینکه اینتل و سامسونگ در لبه فناوری با مشکلات بازدهی (درصد تراشه‌های سالم در هر ویفر) مواجه هستن، برای تامین‌کننده‌های مرتبط مثل ASML، ASM و BESI خبر بدیه». به عنوان مثال، تعدیل نیروی گسترده در اینتل یکی از این مشکلاته.

فناوری پیشرفته: موتور رشد ASML

با وجود همه چالشها، فناوری منحصر به فرد ASML همچنان بزرگترین نقطه قوت این شرکته.

الف) لیتوگرافی EUV و High-NA

ASML از تقاضای مربوط به تراشه‌های مورد نیاز برای هوش مصنوعی سود برده. راجر دسن، مدیر مالی، گفت که این تقاضای هوش مصنوعی «یک محرک بزرگ برای EUV» است.

این شرکت نسل بعدی ابزارهای EUV خودش رو به نام High-NA (مخفف high numerical aperture) عرضه کرده. این ماشین‌ها که بزرگتر از یک اتوبوس دو طبقه هستن و میتونن بیش از ۴۰۰ میلیون دلار قیمت داشته باشن، برای برنامه‌های رشد آینده ASML کلیدی هستن. ASML اعلام کرد که در سه ماهه دوم یک ابزار High-NA رو ارسال کرده و اولین سیستم TWINSCAN EXE:5200B رو هم در همین سه ماهه حمل کرده.

کتاب «جنگ تراشه» نوشته کریس میلر، نشون میده که ASML چقدر در بازار مبهم ماشین‌های لیتوگرافی مسلطه. این شرکت روی فناوری EUV سرمایه‌گذاری کرد که به «قانون مور» اجازه داد بدون وقفه ادامه پیدا کنه. ۲۰ سال و میلیاردها دلار طول کشید تا EUV به بازار برسه و این تنها ASML نبود، بلکه شرکتهای آمریکایی دیگه‌ای مثل Cymer از سن دیگو که منبع نور رو تامین میکرد (و بعدا توسط ASML خریداری شد) هم در این مسیر نقش داشتن.

ب) مشارکت حیاتی با کارل زایس

یکی از دلایل اصلی موفقیت ASML، همکاری‌های استراتژیک این شرکته. مهمترین اونها، همکاری با شرکت آلمانی تولیدکننده لنز، یعنی کارل زایس (Carl Zeiss) است. این شراکت در ابتدا با تنشهایی همراه بود، اما در نهایت به یک رابطه همزیستی بی‌نظیر تبدیل شد.

برای ساخت EUV، شرکتها یک سرمایه‌گذاری مشترک به نام Carl Zeiss SMT تشکیل دادن. ASML بیش از یک میلیارد یورو در ظرفیت تولید زایس سرمایه‌گذاری کرد تا مطمئن بشه که میتونه اپتیک‌های EUV رو در مقیاس بالا تولید کنه. زایس تنها شرکت در جهانه که قادر به تولید آینه‌های چندلایه و اپتیک‌های پروژکشن فوق‌دقیق EUV مورد نیاز برای سیستم‌های ASML است. این آینه‌ها به قدری صاف هستن که اگه به اندازه کشور آلمان بودن، بزرگترین برآمدگی روی اونها کمتر از یک میلیمتر بود.

چالش ساخت کارخانه در آمریکا و «سپر سیلیکونی» تایوان

دولت آمریکا قصد داره کارخانه‌های نیمه‌رسانای مستقر در آمریکا بسازه، اما این فرآیند چالش‌های خودش رو داره. ساخت یک کارخانه جدید حدود ۲۰ میلیارد دلار هزینه داره و زمان ساخت اون در آمریکا معمولا طولانی‌تر از تایوانه. به عنوان مثال، کارخانه TSMC در آریزونا که در سال ۲۰۲۰ اعلام شد، با تاخیرهایی در زمینه کمبود نیروی کار، نبود اکوسیستم تامین‌کننده و مسائل مربوط به مجوزها مواجه شده و راه‌اندازیش به سال ۲۰۲۵ و بعد از اون موکول شده.

از طرف دیگه، بحث «سپر سیلیکونی» تایوان هم مطرحه. چین ادعای مالکیت تایوان رو داره و کارخانه‌های تراشه‌سازی پیشرفته TSMC به عنوان یک سپر برای این جزیره عمل میکنن. دولت تایوان با انتقال کارخانه‌های بیشتر به آمریکا مخالفت کرده چون این کار، این سپر رو تضعیف میکنه. گفته میشه ASML یک «کلید قطع اضطراری» (kill switch) در جدیدترین دستگاه‌های EUV خودش نصب کرده. دلیل اینکه یک شرکت که ماشین ۳۰۰ میلیون دلاری میخره اجازه چنین کاری رو میده اینه که اگه چین به تایوان حمله کنه، تایوان میتونه با استفاده از این قابلیت، صنعت تراشه‌سازی خودش رو به طور کامل خاموش کنه تا به دست چین نیفته. این موضوع نشون میده که هر دو طرف، یعنی چین و آمریکا، نمیتونن از دست دادن کارخانه‌های تراشه‌سازی تایوان رو تحمل کنن چون ارتشهای مدرن به شدت به این تراشه‌ها وابسته هستن.

نگاه تحلیلگرها و وضعیت سهام

با وجود افت اخیر، برخی تحلیلگرها همچنان به آینده ASML خوش‌بین هستن. شرکت Evercore ISI گفته که ضعف سهام پس از گزارش مالی، یک «فرصت خرید» ایجاد میکنه. مارک لیپاسیس از این شرکت نوشته: «با توجه به کاهش ۳۵ تا ۴۰ درصدی نسبت P/E (قیمت به درآمد) ASML در ۹ ماه گذشته، ما فکر میکنیم که بازار این کاهش‌ها رو پیش‌بینی کرده بود و ما خریدار این ضعف هستیم.» او اشاره کرد که مدیریت انتظار داره حاشیه سود ناخالص در نیمه دوم سال به دلیل شناسایی درآمد فناوری High-NA و ترکیب کمتر ارتقاها، کاهش پیدا کنه. با این حال، تقاضای هوش مصنوعی همچنان قوی و یک محرک کلیدی رشده.

در مقابل، برخی تحلیلگرها رتبه خودشون رو کاهش دادن. برای مثال، جفریز (Jefferies) و بارکلیز (Barclays) رتبه سهام رو از «خرید» به «نگهداری» کاهش دادن.

بر اساس داده‌های ۸ تحلیلگری که سهام ASML رو پوشش میدن، میانگین رتبه «خرید» و میانگین قیمت هدف ۹۱۴.۴ دلار هست که ۲۴.۳۳ درصد افزایش رو نسبت به قیمت فعلی پیش‌بینی میکنه. پایین‌ترین قیمت هدف ۷۶۷ دلار و بالاترین ۱۱۰۰ دلار است.

از نظر ارزش‌گذاری، سهام ASML با نسبت P/E آتی ۲۲.۶۵ معامله میشه که بالاتر از میانگین بخش فناوری (۲۱.۱۴) است. این ارزش‌گذاری بالا به دلیل موقعیت تقریبا انحصاری این شرکت در فناوری EUV توجیه میشه. با این حال، سهام ASML در ۱۲ ماه گذشته ۳۰.۷ درصد افت داشته و عملکرد ضعیف‌تری نسبت به رقبایی مثل KLA Corporation، Lam Research و Applied Materials داشته.

ساختار مالکیت ASML

بر اساس داده‌های موجود، ساختار مالکیت سهام ASML ترکیبی از سرمایه‌گذاران نهادی، خرد و فردی است. تقریبا ۶.۷۴ درصد از سهام شرکت متعلق به سرمایه‌گذاران نهادی و ۹۳.۲۶ درصد متعلق به شرکت‌های عمومی و سرمایه‌گذاران فردی است.

در میان بزرگترین سهامداران، کن فیشر (Ken Fisher) با داشتن حدود ۳.۹ میلیون سهم (۱.۰۱ درصد) در صدر قرار داره. بعد از اون، شرکتهایی مثل Invesco، Washington Mutual Investors Fund و VanEck قرار دارن. در میان صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، Invesco QQQ Trust با داشتن حدود ۱.۸ میلیون سهم، بزرگترین دارنده سهام ASML است.

جمع‌بندی

شرکت ASML در یک موقعیت پیچیده قرار داره. از یک طرف، عملکرد مالی فعلیش بسیار قویه، تقاضا برای فناوری پیشرفته‌اش به خصوص به خاطر هوش مصنوعی بالاست و موقعیت انحصاریش در بازار EUV، اون رو به یک بازیگر بی‌رقیب تبدیل کرده. از طرف دیگه، سایه سنگین عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی، جنگ تجاری و سیاست‌های تعرفه‌ای، چشم‌انداز رشد آینده شرکت رو، به خصوص برای سال ۲۰۲۶، در هاله‌ای از ابهام فرو برده. این عدم قطعیت باعث واکنش منفی بازار و افت سهام شده. در نهایت، آینده ASML بیش از اینکه به فناوری خودش وابسته باشه، به تحولات سیاسی و اقتصادی در سطح جهان گره خورده و سرمایه‌گذارها و تحلیلگرها با دقت این تحولات رو زیر نظر خواهند داشت.

منابع